美国政府于当地时间4月2日连续发布两项行政令，宣布对来自中国的低价值进口商品加征关税，并启动针对所有贸易伙伴的“对等关税”政策。此举不仅引发中国强烈反对，也将欧盟、印度、巴西、土耳其等多个经济体纳入高关税打击范围，全球贸易紧张局势骤然升级。美国资本市场对此作出了强烈反应，4月3日，三大股指尽数下跌；而美国最大的贸易顺差地区也毫不客气地批评美国此举“损己害人”。

除了关税战，特朗普政府连800美元包裹的免税待遇也一并取消。根据白宫发布的《进一步修订针对中国合成阿片供应链的关税措施》行政令，自2025年5月2日起，所有通过国际邮政网络从中国（含香港）寄往美国、价值低于800美元的包裹，将不再享受免税待遇。美国海关与边境保护局（CBP）将对这类包裹征收两种可选关税：30%的从价税，或按每件包裹25美元（6月1日前）或50美元（6月1日后）的定额税。

所有承运商须向CBP报告每批次运输的包裹数量及价值（若选择从价税），并需缴纳国际运输保证金以确保关税支付。CBP可要求对可疑包裹进行“正式报关”，此类包裹将不适用简易税率，而是按常规关税流程处理。行政令明确，此前针对钢铁、铝、汽车零部件的232条款关税（如2025年3月26日发布的汽车关税）不受影响。

美方称此举旨在打击中国出口商利用免税政策“隐藏非法物质（如合成阿片类药物）”的行为，并强调已建立“足够系统以处理相关关税征收”。

另一项名为《通过互惠关税纠正贸易失衡》的行政令则宣布，自4月5日起对所有进口商品加征10%的附加税；有关行政令称，4月9日起，对包括中国、欧盟、印度、巴西、土耳其、越南等在内的主要贸易伙伴进一步实施差别化税率。

中国在现有20%关税基础上再叠加34%，实际综合税率或高达54%；印度部分商品关税升至70%（如汽车），网络设备关税从0%升至10%；欧盟汽车进口关税从美国的2.5%升至10%，农产品（如苹果）面临更高壁垒；巴西乙醇关税从美国的2.5%升至18%，稻谷关税达80%。土耳其苹果进口关税达60.3%，稻谷关税为31%；印尼、马来西亚：稻谷关税分别为30%和40%。

能源、药品、半导体、木材、关键矿物等被列入豁免清单。符合美墨加协定（USMCA）原产地规则的商品维持优惠关税，但非原产能源产品仍面临10%附加税。含至少20%美国价值的进口商品可减免附加税，企业需向CBP提交成分证明。

行政令将关税行动定义为“国家紧急状态”，直指美国制造业衰退与供应链脆弱性。1997-2024年间，美国流失约500万个制造业岗位，制造业占GDP比重降至11%，但贡献了60%的出口和70%的研发支出。另外，新冠疫情导致的医疗物资短缺、红海胡塞武装袭击引发的航运中断，均暴露美国过度依赖进口的弱点。同时，美国国防企业需在生物制造、电池、微电子等领域突破技术，但“关键供应链受制于外国”。

白宫称此举为解决“美国长期巨额商品贸易逆差”，指责他国“非互惠关税和非关税壁垒削弱美国制造业”，并特别点名印度、巴西等国“通过高关税和压制国内消费，扭曲全球贸易”。

中国商务部发言人4月3日发表讲话，明确反对美方新关税政策，称其“罔顾多边贸易规则，单方面评估‘对等’，是典型的霸凌行径”。发言人强调，提高关税无法解决美国自身问题，只会损害全球供应链稳定，中方将采取“坚决反制措施”。

分析师普遍担忧，美国此次关税升级可能引发连锁反应。前高盛首席货币策略师罗宾·布鲁克斯（Robin Brooks）指出，若中国以人民币贬值应对，将导致全球市场避险情绪飙升。彭博社记者埃蒙·贾弗斯（Eamon Javers）援引白宫发言人确认，中国商品实际税率或达54%，远超特朗普首任期的关税水平。

美国新政策直指制造业回流与国家安全，强调“国内生产能力是国家安全基石”，并列举半导体、汽车、医药等关键行业依赖进口的风险。然而，高关税可能导致消费品价格上涨，加剧美国通胀压力。此外，豁免清单（如能源、药品、关键矿物）可能扭曲市场结构，而要求企业证明“20%美国成分”的条款或增加合规成本。

美国资本市场对于白宫的关税战看法普遍负面。受对等关税政策冲击，美股三大指数于美国时间4月3日收市大跌，道琼斯指数重挫1679.39点（跌3.98%）至40545.93点；纳斯达克指数大跌1050.44点（跌5.97%）至16550.61点；标普500指数跌274.45点（跌4.84%）至5396.52点。

从个股来看，美国科技股普遍下行，其中英伟达(US.NVDA)与特斯拉(US.TSLA)分别跌7.8%和5.5%。美国大型银行股向下，摩根士丹利(US.MS)跌9.5%，高盛(US.GS)跌9.2%，花旗(US.C)跌12.1%。美汽车股亦普遍向下跌，其中通用汽车(US.GM)跌4.3%，丰田汽车(US.TM)跌5.2%。值得留意的是，美国消费必需品板块反而逆市向上，高露洁(US.CL)升2.6%，宝洁(US.PG)升1.7%，可口可乐(US.KO)升2.6%。

4月4日是香港的清明节假期，因此香港股市将于2025年4月4日（星期五）休市一天。此外，内地股市也将在4月4日至6日因清明节假期休市。

然而，香港的情况亦不容乐观。香港特区政府对于美国政府的关税政策已经公开表示强烈反对和不满。港府表示，美国向香港产品加征所谓对等关税属“霸凌无理”，特区政府会密切审视和评估美国违反公平贸易的单边行为，采取措施捍卫香港合法权益，包括按世界贸易组织争端解决机制作出申诉。

美国5月2日起取消了香港产品的小额免税待遇并征收关税。特区政府指出，美国的做法违反世贸组织规则，恣意破坏作为国际贸易基石的多边贸易体制，特区政府再次严正要求美方撤回所谓的关税对等措施。

特区政府表示，香港是自由港，一直支持和奉行自由贸易，对所有进口货品包括美国产品从来不设关税。美国以所谓对等关税为由对香港产品加征关税，违反常理逻辑。此外，在“一国两制”原则下，香港是单独关税地区，设立了有效的货物进出口制度，包括产地来源证制度、贸易申报和货物舱单要求，并按此严厉执法。美国声称为减少转运和逃税风险而对香港产品加征所谓对等关税，脱离事实，充分显露其打压对手的霸凌行为。

港府表示，从2023年的数据来看，美国是香港第三大贸易伙伴，双边商品贸易总额为603亿美元。过去10年，美国对香港的贸易顺差达2,715亿美元，是其全球贸易伙伴中最高的。美国的做法完全是损己害人的单边保护主义行为。

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